根据经合组织（OECD）的数据，在2023年前三个季度，加拿大是第三大外国直接投资（FDI）流入国（420亿美元），仅次于美国和巴西。这是否意味着加拿大在吸引资本方面做得很好？并非如此。如果考虑到资金外流，也不尽然。
加拿大一直严重依赖外国直接投资流入来发展经济。有时，我们对外国收购加拿大主要公司感到不安。但我们受益于外国直接投资通常带来的新技术、管理和就业机会。过去十五年来的最高流入额（694 亿美元）出现在 2014 年，这一数字超过了除美国和中国之外的任何其他国家当年的流入额。最糟糕的一年是 2017 年，当时我们只收到了 228 亿美元，在 45 个国家中排名第 17 位。 （请注意，这些数字未经过通货膨胀调整。）
外国直接投资数量的跳跃式增长是有充分理由的。统计机构将非居民用于购买加拿大资产的股本和债务加起来，还包括在这里经营的外资公司的再投资利润（不包括汇率对收益的影响）。因此，这些数字包括新建工厂的大量绿地投资，这些投资可能需要数年时间才能建成。相比之下，一年内的大规模收购可能会使下一年的数字显得很低。
外国投资可以用流入（加拿大的收购扣除处置后的净额）或流出（加拿大资金投资于其他地方）来衡量。 FDI 净额（我们称之为 FDI 余额）是流入量减去流出量。 2023年前三季度，加拿大确实吸引了420亿美元的资金流入，约占GDP的4.5%。但加拿大人将565亿美元的资金投入其他地方（占GDP的6%），导致余额为负145亿美元（约占GDP的1.5%）。
事实上，自20世纪90年代中期以来，加拿大一直是这样的资本净输出国。我们倾向于认为输出资本只是坏事。但海外投资最终确实会导致利润回流加拿大。当加拿大公司走向全球时，他们在国外市场的存在可能使他们能够从加拿大业务中出口更多产品。
至少这是希望。已故哈佛大学教授、罗纳德·里根经济顾问委员会主席马丁·费尔德斯坦始终认为，美国人在海外投资的每一美元，在国内的投资就少一美元，导致美国收入减少和就业机会减少。如果加拿大人因为加拿大不再是一个具有竞争力的投资地而在海外投资，我们应该担心我们的外国直接投资负平衡。
多年来，这种平衡一直变得越来越负。即使在2010-15哈珀执政期间，尽管我们的资源部门表现强劲，但我们的外国直接投资余额仍为负74亿美元，这意味着我们是资本净输出国。但在 2016 年至 2022 年特鲁多执政期间，外国直接投资流入量下降了 15%，而流出量则上升了 16%。每年外国直接投资负余额为-239亿美元，是哈珀最后五年的三倍。从 2016 年到 2022 年，由于流出该国的直接投资多于流入该国的直接投资，近 2250 亿美元的资本损失。
因此，玻璃杯充其量也只是半满。我们吸引的外国直接投资流入量比许多其他国家都多，但我们流失到世界其他地区的外国直接投资流入量甚至更多。这种净流出的影响之一是降低了加元的价值。这可能有助于我们的出口，但也意味着进口价格上涨，从而加剧国内通胀。
平均而言，近年来世界投资流量有所下降。 2013-17 年，全球 FDI 流入量平均占世界 GDP 的 3.2%。在接下来的五年里，它们占 GDP 的比重下降了一半，降至 1.6%。最糟糕的一年实际上是 2022 年（不是 2020 年和 2021 年的新冠疫情年份），当时它们仅占世界 GDP 的 1.2%，因为各国政府出于安全考虑而推行“友邻”战略。许多人认为全球化程度降低是一件好事，但实际上却令人担忧。
FDI 减少幅度最大的是卢森堡，该国新的透明度法律导致 2022 年 FDI 入境损失 5 万亿美元，扭转了 2020 年之前的巨额流入量。爱尔兰是 1990 年以来增长最快的 OECD 国家，FDI 流入量也出现了下降在屈服于经合组织的压力，将企业所得税税率从 12.5% 提高到 15% 后，该国将在 2021 年和 2022 年崩溃（绿地投资除外）。东西方的脱钩也开始显现，中国的 FDI 流入量从 2022 年的 1800 亿美元锐减至 2023 年前三季度的 150 亿美元。至于俄罗斯，其 FDI 流入量为负 0.7%。 2022 年外国投资者处置造成的 2022 年 GDP。
尽管一年的外国直接投资数字并不能证明什么，但我们要避免的是海外投资兴趣的持续丧失。是的，外资可以用内资替代。但如果外国人在这里看不到有趣的投资，加拿大投资者也可能不会。
来源：financialpost 封面：Photo by form PxHere
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